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（二）临床CRO临床试验的目的是通过对新药进行广泛的人体试验，评估其对疾病治疗的有效性以及对人体的安全影响。临床试验是新药研发中耗时最长、花费最高的环节，通常占据新药研发过程中1/2以上的费用和2/3的时间，也造成临床CRO成为CRO行业的最大子行业，市场规模占比超过55%。

据悉，当前现货煤价已跌破大型煤企的月度长协价格，市场继续下跌压力削弱，悲观情绪得到释放，部分贸易商再度萌生惜售情绪，可交易量收紧下价格开始企稳。8月3日开始，动力煤1809合约价格大幅向上反弹，上涨超50元/吨，逼近7月初水平，价格逐渐转成升水，也带动现货出现企稳预期。

观点约翰逊前路艰难全面协议难达成英国国家社会科学院院士查尔斯·帕蒂对新京报记者表示，今年英国将面对巨大挑战，主要是和欧盟的贸易协议，遵守更多欧盟的规定则更容易达成协议，但这显然会让那些强硬的脱欧派非常不满，因为他们想要和欧盟彻底划清界限，同时这也会限制英国与其他国家签署新的贸易协议。现在完成“脱欧”对于首相约翰逊来说是个喜讯，但是接下来的谈判一旦出现问题，他不能再将责任推卸给欧盟了，这在英国政界已经形成共识，约翰逊政府未来的道路将很艰难。

这个公式看似简单，却揭露了一个道理：投资者想长期战胜市场，根本不需要在牛市的时候跑赢市场，只要保证在熊市的时候亏得比市场少，那么，牛市的时候，哪怕跟不上市场也没问题，他会在长期取得超额收益。但这个简单的公式，和人们的直观感受，往往是相反的。不少投资者觉得，做投资就是赌，熊市里多赔一点有什么关系？只要抓住牛市就可以了！结果，许多人虽然在牛市赚了不少钱，甚至抓住了无厘头上涨的大牛股，赚的比市场还多，但是因为买入的资产没有基本面支撑，在熊市里亏得太惨，长期一算，业绩就像第一个公式计算的那样，严重跑输市场。

责任编辑：陈悠然 SF104新沃基金新老总易勇的考题北京商报记者崔启斌刘宇阳/文因专户业务爆出重大风险事件于去年5月遭遇证监会通报处罚的新沃基金，今年以来也颇为不顺，年内先后经历总经理、督察长以及多位基金经理离职的动荡，近日，新沃基金发布公告显示，新任总经理人选确定为易勇。然而，摆在易勇面前的却是新沃基金公募业务发展迟滞的难题，从基金产品线来看，自证监会暂停受理公募产品注册申请6个月至今，新沃基金尚未申报或成立任何新产品。而从存续产品来看，截至三季度末，该公司规模仅有26.27亿元，而其中唯一一只货基就有25.92亿元，占总规模的98.67%。此外，这只货基的部分历史数据也引起了市场人士的注意。

就社保缴纳比例而言，各地政府对社保缴纳比例的规定不同，且上市公司有较高比例的员工分布在各地的分公司甚至孙公司，这部分员工的社保应按照具体所属公司所在地规定缴纳，而根据上市公司现有披露资料，难以获取公司员工及其薪酬的地区分布数据。中信证券测算，社保缴纳标准采用公司总部及主要子公司所属地区社保缴纳标准的最小值，一是对冲没有考虑社保缴纳基数上限的影响，二是考虑到工人及公司实际情况，以估算出尽可能合理的影响值。而且，测算时暂不考虑员工自身缴纳社保部分的影响：社保征收改革落地后，员工自己也需缴纳更多的社保，可能引发员工的涨工资需求，由于对企业具体的影响程度因企业而异，且无法测算。主流公司五险实缴比例约11%，但“社保低配”实际存在。