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风险提示：宏观政策力度超预期，氧化铝产能扩张受监管，电解铝产量投放超预期。第二部分 行情回顾2019年铝价震荡上行，呈宽幅波段式渐进走势。全年价格重心较2018年降低不少，波动幅度也明显压缩。从影响因素来看，供给侧结构性改革以及环保政策虽不对行情走势构成直接的威胁，但对行业结构的调整仍在默默地发挥着威力。宏观氛围和市场情绪的变化对铝价的影响在今年尤为突出，过去靠基本面定价的商品属性在供需矛盾不强的时间段内，已难以准确形成价格指引。从走势划分，大致可分为四个阶段，不可抗力因素可谓是每轮行情的诱发因素。

即使按上述口传历史计算，在1997年浙江寿仙谷医药股份有限公司注册成立前，寿仙谷药号满打满算，也就是39年历史，加上1997年至今的22年（公司成立早期还是从事香菇等食用菌种植），不过61年，离所谓“百年寿仙谷”，还差的很远，更别说“专注高品质健康110年”了。

特朗普在社交媒体对范·德鲁的“叛党”之举大加称赞，赞扬范·德鲁“非常聪明”，是一个诚实和有勇气的人。从民主党与共和党在众议院的力量对比看，民主党依旧以230余席对198席占优，因此范·德鲁“叛党”不会阻止民主党人继续推进弹劾特朗普的议程。但对于民主党人的士气和明年大选，或多或少会产生不利影响。

2019年减停产产能统计从减产产能的情况来看，受供给侧结构性改革政策的持续影响，在产能上限目标接近明确的情况下，产能指标正在地区间加速腾挪转移。除了因自身成本原因被迫关停的产能以外，集团内部产业布局的优化调整也是今年产能置换的原因之一。同时受外部摩擦加剧，内部结构性矛盾突出的影响，今年国内经济下行压力继续增大。在政策目标强调稳增长，稳就业的环境下，环保政策对电解铝供应端的影响微乎其微。虽然在临近年底的时间段内，偶尔因突然极端天气而出现限产的情况，但整体影响范围相对有限。并且经过近些年的主动改造，目前电解铝生产端的设备更新已经基本到位，主流生产企业的抗政策风险能力也是大幅提升，因此未来环保因素或将很难对产能运行构成实际的威胁。截至本报告终稿之前，全年共减产产能约334万吨。

如果对以上的生产时间、资本时间、商业周期时间、经济发展阶段时间、或者时代时间进行归纳，可以分为四种基本类型的时间。第一种类型是基准时间，即基于日历时间和数学时间为单位的时间，这是很容易测算的。基准时间可以理解为牛顿时间和马克思的劳动时间的重合，工业时代物质产品耐用性时间程度对经济周期影响显著。基准时间是重要的，没有这个时间我们所有的讨论将变得非常困难。

在被认为没有风口的2018年，社区团购却打得火热。房产销售、便利店主、美食达人、无业宝妈甚至微商，在社区团购的风口下，摇身变为社区里的意见领袖，他们由此获得了一个新的称号——“团长”。与此同时，一支更具狼性和战斗力的地面部队也在集结。他们来自当年“千团大战”的幸存者，外卖地推军，以及共享单车团队，如今他们的任务是在短时间内快速抢占小区，找到更多的社区宝妈。